„Rozhodnutí bylo jednomyslné. To je důležité, protože předsedovi Kevinu Warshovi poskytuje institucionální krytí v době, kdy administrativa tlačí na uvolnění měnové politiky. Nešlo o těsné ani sporné rozhodnutí. Výbor jako celek dospěl k závěru, že inflace a odolnost ekonomické aktivity ospravedlňují přísnější měnovou politiku.“
„Toto poselství podpořily také nové předpovědi. Medián bodového grafu (dot plot) ukazuje na ještě jedno zvýšení sazeb v roce 2026 a žádné snížení v roce 2027. Ještě výraznější je skutečnost, že podle očekávání se inflace nevrátí k 2% cíli až do roku 2029.“
„Je to klíčový makroekonomický signál z tohoto zasedání.“
„Pokud bude prognóza Fedu zhruba správná, Spojené státy stráví přibližně osm let s inflací nad cílovou úrovní, než bude cenová stabilita obnovena. To je v souladu s režimem, který je zahrnutý v našich dlouhodobých předpokladech vývoje kapitálových trhů. Ve Fidelity už delší dobu očekáváme, že inflace bude odolnější a ustálí se nad úrovněmi, na které si investoři zvykli po globální finanční krizi.“
„Nejde pouze o to, že pokles inflace trvá déle. Změnila se samotná struktura ekonomiky. Geopolitická fragmentace, energetická bezpečnost, větší role fiskální politiky, zdvojování dodavatelských řetězců a kapitálová náročnost investičního cyklu spojeného s umělou inteligencí – to vše ukazuje na svět, v němž inflace pravděpodobně zůstane trvalejší.“
„Vlastní prognózy Fedu tuto realitu stále více reflektují. Warshova tisková konference byla rovněž jestřábí a v zásadě odpovídala jeho projevu v Jackson Hole. Uvedl také, že Fed odstranil část uvolnění měnové politiky, což naznačuje, že podle jeho názoru se úrokové sazby stále nacházejí pod krátkodobě neutrální úrovní. Inflace zůstává příliš vysoká a Fed potřebuje přesvědčivější důkazy, že se dostává k cíli dostatečně rychlým tempem. Do té doby zůstává nastavení politiky spíše přísnější.“
„Konvenční signalizace měnové politiky (forward guidance) co se bude dít stále chyběla. Ve srovnání s červencem je však reakční funkce Fedu snáze čitelná. Inflace zůstává nad cílem, ekonomická aktivita je odolná a kapitálové výdaje jsou silné. Pokud se tato kombinace nezmění, další zpřísňování měnové politiky zůstává ve hře.“
„Za pozornost stojí také reakce na dlouhém konci výnosové křivky. Výnosy dlouhodobých amerických státních dluhopisů klesly navzdory zvýšení sazeb a jestřábímu dot plotu. To je rozumné, ale je příliš brzy na vyvozování silných závěrů ohledně důvěryhodnosti Fedu. Přinejmenším lze říci, že trhy toto zasedání nevnímají jako faktor, který by zvyšoval dlouhodobé inflační riziko.“
„Větší otázkou je, jak daleko tento cyklus dojde.“
„My nadále počítáme s cyklem tří až čtyř zvýšení sazeb, nikoli pouze s jednorázovou úpravou. Tento názor je však podmíněn tím, že investiční cyklus spojený s umělou inteligencí zůstane zachován.“
„Investice do umělé inteligence v současnosti podporují poptávku, přestože v delším období mohou zvýšit produktivitu. Výdaje potřebné na datová centra, polovodiče, energetiku, elektrické sítě, infrastrukturu a financování jsou natolik rozsáhlé, že mají význam pro celý makroekonomický cyklus. Dokud tyto investice zůstávají silné, může americká ekonomika vyšší úrokové sazby absorbovat snáze, než by naznačoval konvenční pohled na pozdní fázi hospodářského cyklu.“
„Pokud by investice do umělé inteligence výrazně zpomalily, situace se rychle mění. Hospodářský růst by byl zranitelnější při dalším zpřísňování a Fed by musel znovu posoudit rovnováhu rizik.“
„Prozatím je poselství poměrně jednoduché. Fed znovu zpřísňuje měnovou politiku, výbor je jednotný a dot plot naznačuje, že cyklus ještě neskončil. Ještě důležitější však je, že Fed nyní předpokládá výrazně delší období inflace nad cílovou úrovní, což je v souladu se strukturálním inflačním režimem, který jsme již zapracovali do našich předpokladů vývoje kapitálových trhů.“
„Vývoj měnové politiky bude i nadále záviset na datech. Pokud však investiční cyklus spojený s umělou inteligencí zůstane stejný a inflace bude přetrvávat, domníváme se i nadále, že tento cyklus zpřísňování má před sebou ještě další kroky.“
Pro více informací kontaktujte:
Eliška Krohová
Crest Communications, a.s.
Ostrovní 126/30
110 00 Praha 1
gsm: + 420 720 406 659
e-mail: eliska.krohova@crestcom.cz
Informace pro editory:
Fidelity International byla založena v roce 1969 a poskytuje investiční služby a produkty soukromým a institucionálním investorům. Od ostatních globálních investičních společností se liší zejména formou vlastnictví. Jedná o čistě privátní, soukromou společnost vlastněnou přímo členy zakládající rodiny a managementem firmy. Společnost klade veliký důraz na provádění podrobných analýz, na jejichž základě pak identifikují pro klienty nejvýhodnější investiční příležitosti. Její speciální týmy investičních analytiků a odborníků působí ve všech hlavních finančních centrech světa – v Londýně, Frankfurtu, Paříži, Hongkongu, Tokiu, Singapuru, Soulu, Dillí, Bombaji a v Sydney. V současné době administruje aktiva ve výši 87 mld. USD (assets under administration) a globálně pro klienty investovala 290 mld. USD ve 25 zemích napříč Evropou, Asií, Tichomořím, středním Východem a jižní Amerikou. V České republice Fidelity působí od roku 2012 a mezi její klienty patří celá řada významných institucionálních i privátních klientů, všechny významné banky, pojišťovny, finanční společnosti a nezávislí finanční poradci, kteří koncovým investorům zprostředkovávají investiční fondy této globální investiční společnosti.
Důležité upozornění
Toto je propagační materiál. Tento dokument nesmí být bez předchozího souhlasu rozmnožován nebo rozšiřován.
Fidelity International poskytuje informace pouze o svých produktech a neposkytuje investiční poradenství na základě individuálních potřeb, jinak než konkrétně řádně stanovené oprávněnou společností při formální komunikaci s klientem.
Jako Fidelity International je označována skupina společností, které tvoří globální organizaci správy investic poskytující informace o produktech a službách v určených jurisdikcích mimo Severní Ameriku. Toto písemné sdělení není směřováno k osobám se sídlem ve Spojených státech a takové osoby nesmí podle něj jednat. Je určeno pouze osobám bytem v takové v soudní příslušnosti, kde jsou příslušné fondy povoleny k distribuci nebo tam, kde není takové povolení vyžadováno.
Všechny názory představují stanoviska společnosti Fidelity, není-li uvedeno jinak. Fidelity, Fidelity International a logo Fidelity International a symbol měny F jsou všechno ochrannými známkami společnosti FIL Limited.
Tento dokument nepředstavuje distribuci, nabídku nebo výzvu k využití služeb investiční správy společnosti Fidelity, ani nabídku ke koupi, prodeji nebo výzvu k nabídce ke koupi nebo prodeji jakýchkoli cenných papírů v jakékoli jurisdikci nebo zemi, kde taková distribuce nebo nabídka není povolena či by byla v rozporu s místními zákony nebo předpisy.
Odkazy v tomto dokumentu na konkrétní cenné papíry nelze vykládat jako doporučení ke koupi nebo prodeji těchto cenných papírů, ale jsou uvedeny pouze pro ilustraci. Investoři by rovněž měli vzít na vědomí, že vyjádřené názory již nemusí být aktuální a společnost Fidelity již mohla jednat. Průzkumy a analýzy použité v této dokumentaci shromažďuje společnost Fidelity pro své potřeby správce investic a je možné, že podle nich již bylo postupováno pro její vlastní účely. Tento materiál byl vytvořen společností Fidelity International.
Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků.
Tento dokument může obsahovat materiály třetích stran, které jsou dodávány společnostmi, jež nejsou spojeny s žádným subjektem Fidelity (obsah třetích stran). Společnost Fidelity se nepodílela na přípravě, přijetí ani úpravě takových materiálů třetích stran a výslovně ani implicitně takový obsah neschvaluje ani nepodporovala.
Údaje nejsou auditované. Odborníci provádějící průzkum zahrnují společníky a analytiky. Doporučujeme, abyste si před uskutečněním jakéhokoli investičního rozhodnutí opatřili podrobné informace. Investice by měly být prováděny na základě aktuálního prospektu (v angličtině a češtině) a dokumentu KIID (Klíčové informace pro investory) – dostupný v angličtině a češtině, které jsou dostupné spolu s výročními a pololetními zprávami zdarma na https://www.fidelityinternational.com nebo od našich distributořů a našeho evropského Centra služeb v Lucembursku, sídlící na adrese FIL (Luxembourg) S.A. 2a, rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Luxembourg.
Fidelity Funds “FF” je otevřená investiční společnost (SKIPCP) sídlící v Lucembursku, která disponuje akciemi různých tříd. Společnost FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. si vyhrazuje právo ukončit nabízení podfondu a jeho podílových jednotek na trhu v souladu s článkem 93 písm. a) směrnice 2009/65/ES a článkem 32 písm. a) směrnice 2011/61/EU. Toto ukončení bude předem oznámeno v Lucembursku.Obchodní známky třetích stran, autorská práva a další práva duševního vlastnictví zůstávají majetkem jejich konkrétních vlastníků.
Investoři a potenciální investoři mohou získat informace o svých právech ve spojení se stížnostmi a soudními spory na tomto odkazu: https://www.fidelity.cz (v češtině).
https://www.crestcom.cz/cz/tiskova-zprava?id=6516
- Co se stalo na zasedání FOMC?
- Na zasedání FOMC došlo k jednomyslnému zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů.
- Jaké jsou prognózy inflace podle Fedu?
- Fed očekává, že inflace se nevrátí k 2% cíli až do roku 2029, což naznačuje delší období nad cílovou úrovní.
- Jaké faktory ovlivňují současnou ekonomiku?
- Mezi faktory patří geopolitická fragmentace, energetická bezpečnost a změny v dodavatelských řetězcích.
- Jaký je názor Salmana Ahmeda na inflaci?
- Salman Ahmed věří, že inflace bude odolnější a zůstane nad úrovněmi, na které si investoři zvykli po finanční krizi.